Bloggfęrslur mįnašarins, įgśst 2018

Umbreytanleg skuldabréf

Žegar kemur aš fjįrmögnun fyrirtękja skiptir miklu mįli į hvaša stigi žau eru. Stöndug fyrirtęki fjįrmagna sig almennt meš eigin fé, žaš er fjįrflęši sem fęst frį rekstri žess, og śtgįfu skuldabréfa. Žvķ meira sem aš fyrirtęki nįlgast žaš aš vera skilgreind sem sprotafyrirtęki, žeim mun meira vęgi fį ašrar fjįrmögnunarleišir, eins og śtgįfa hlutabréfa. Til žess aš fyrirtęki fari žó aš gefa śt hlutabréf sem skrįš eru į almennum markaši žurfa žau almennt aš hafa nįš įkvešnu flugi ķ rekstri, ašallega meš tilliti til veltu. Fyrirtęki sem eru ört stękkandi en hafa hins vegar ekki en nįš aš sanna sig meš tilliti til stöndugs hagnašar fyrir fjįrmagnsliši og skatta (EBIT) svo aš tryggt sé aš skuldabréfaeigendur fįi įsęttanlega vexti, hafa stundum gripiš til žess rįšs aš gefa śt umbreytanleg skuldabréf.

Skuldabréf - hlutabréf

Umbreytanleg skuldabréf (e. Convertible Bonds) eru ķ stuttu mįli skuldabréf žar sem  fjįrfestar slķkra bréfa eiga ekki einungis heimtingu į vaxtagreišslum heldur eiga žeir einnig rétt į aš breyta slķkum bréfum ķ hlutafé fyrirtękja eftir įkvešinn tķma į fyrirfram skilgreindum kjörum. Hugmyndin er sś aš fjįrfestar slķkra skuldabréfa taki į sig meiri įhęttu til aš lįna til ört vaxandi fyrirtękja, eins og til dęmis Amazon fyrir tępum 20 įrum sķšan, en ef vel gengur hjį fyrirtękjunum žį eigi žeir möguleika į žvķ aš breyta skuldabréfunum ķ hlutabréf.

Įvöxtunarkrafan į slķkum bréfum er lęgri en ef um venjuleg skuldabréf vęri aš ręša. Venjulegt skuldabréf gęti til dęmis veriš meš 15% įvöxtunarkröfu vegna žeirrar įhęttu sem felst ķ žvķ aš lįna fyrirtęki peninga en kannski einungis 5% įvöxtunarkröfu sé raunhęfur möguleiki į žvķ aš umbreyta skuldabréfinu ķ hlutabréf eftir įkvešinn tķma og fį mikinn gengishagnaš, gangi fyrirtękinu vel.

Tķmi

Tryggvi Hjaltason bendir į ķ nżlegri ritgerš aš śtgįfa umbreytanlegra skuldabréfa er bęši einfaldari og fljótvirkari en aš gefa śt hlutafé. Hann bendir einnig į aš slķk śtgįfa gęti veriš nokkurs konar brś į milli žess tķmabils žegar aš slķk bréf eru gefin śt žangaš til aš bśiš er aš meta „sanngjarnt verš“ į hlutafé. Ķ sumum tilvikum žurfa fyrirtęki ekki aš greiša vaxtagreišslur af slķkum bréfum heldur leggjast žęr ofan į höfušstólinn į lįnstķmanum.

Žetta žżšir meš öšrum oršum aš žegar aš mikiš liggur į aš fį fjįrmagn inn ķ fyrirtęki, oft til žess aš laga lausafjįrstöšu žeirra, žį getur śtgįfa umbreytanlegra skuldabréfa veriš fżsilegur kostur. Vaxtakostnašur eykst lķtiš (ķ žaš minnsta minna en ef um venjuleg skuldabréf er aš ręša) og aušveldara er aš finna fjįrfesta til aš veita fyrirtękjum fjįrhagslegan stušning žegar naušsynlegt er aš halda rekstri og jafnvel uppbyggingu fyrirtękis į góšri siglingu.

Ég var ķ vištali ķ vikunni į RŚV vegna rekstraröršugleika WOW, sem snśast aš stórum hluta um lausafjįrvandręši fyrirtękisins en žó einnig rekstarvanda. Śtgįfa umbreytanlegra skuldabréfa er hugsanlegur möguleiki ķ nśverandi stöšu WOW. Hęgt er aš nįlgast vištališ hérna.

MWM


Veršmętustu fyrirtęki heims

Žaš vakti töluverša athygli žegar markašsvirši Apple rauf 1.000 milljarša dollara mśrinn um daginn. Žetta er ekki lķtil tala. Samtala ķslenskra skrįšra fyrirtękja ķ Kauphöllinni hefur sveiflast ķ kringum žessa tölu undanfarin įr, nema hvaš sś tala er ķ krónum en ekki bandarķskum dollurum, en hver dollari kostar nś ķ kringum 110 ķslenskar krónur. Markašsvirši Apple er meš öšrum oršum meira en 100-falt meira en markašsvirši allra ķslenskra skrįšu félaganna. Annaš višmiš er fjįrmįlakerfi Ķslands. Mišaš viš markašsvirši Arion banka śt frį virši eigin fjįr bankans mį įętla aš markašsvirši allra žriggja innlendu bankanna sé rśmlega 500 milljarša króna, sem žżšir aš markašsvirši Apple er 200-falt meira virši en slagęšar ķslenska fjįrmįlakerfisins (ég undanskil hér lķfeyrissjóšina).

5 stęrstu og FAANG

Žetta er vissulega įhugaverš tala en hśn segir žó einungis lķtinn hluta sögunnar. Markašsvirši sumra fyrirtękja į alžjóšlegum mörkušum hefur hękkaš gķfurlega undanfarin įr, įn žess aš slķkt hafi vakiš mikla athygli. NASDAQ hlutabréfavķsitalan hefur til aš mynda fimmfaldast eftir aš hafa nįš lįgmarki ķ mars įriš 2009 ķ mišri kreppunni sem kom ķ framhaldi af hśsnęšisbólunni og skuldsetningar įrin įšur. Žó vķsitölurnar hafi hękkaš mikiš hefur slķkt ekki įtt sér staš meš fjölda fyrirtękja, heldur hafa įkvešin fyrirtęki leitt žęr hękkanir. Ķ žvķ tilliti er oft er talaš um FAANG fyrirtęki, sem er skammstöfun į fyrirtękjunum:

Facebook

Amazon

Apple

Netflix

Google (sem heitir tęknilega Alphabet ķ dag)

Žessi fyrirtęki hafa hękkaš grķšarlega ķ virši sķšustu įr. Sem dęmi mį nefna aš markašsvirši Netflix hefur 80-faldast sķšastlišinn įratug. Virši Google hefur „einungis“ fimmfaldast į sama tķmabili.

Fjögur af žessum fimm fyrirtękjum, Apple, Amazon, Facebook og Google, eru mešal fimm veršmętustu fyrirtękja heims ķ dag. Viš bętist svo „gamli“ tölvurisinn Microsoft. Ekki er žar meš sagt aš žaš sé einungis vegna fyrri afreka žvķ markašsvirši Microsoft hefur žrefaldast sķšustu fimm įrin. Hefši sś mikla hękkun ekki įtt sér staš vęri Microsoft ekki einu sinni mešal 10 stęrstu fyrirtękja heimsins.

Žaš er einnig įhugavert aš žrjś af žessum fimm fyrirtękjum eru innan viš aldarfjóršungs gömul. Amazon var stofnaš įriš 1994, Google įriš 1998 og Facebook įriš 2004.

2008 og 2018

Ef litiš er įratug til baka, nįnar tiltekiš til įrsins 2008, žį kemur ķ ljós aš af 10 stęrstu fyrirtękjum heims (mišaš viš markašsvirši) į žeim tķmapunkti eru einungis Microsoft og ExxonMobil enn į listanum. ExxonMobil var veršmętasta fyrirtęki heimsins žį en er ķ dag einungis ķ tķunda sętinu. Microsoft var žį fjórša stęrsta fyrirtęki heims og heldur enn žeirri stöšu.

Žetta endurspeglast ķ fjįrfestingum fyrirtękja. Ķ nżlegu hefti The Economist (sem vķsar ķ heimildir hjį Bloomberg) kemur fram aš žau fyrirtęki sem fjįrfestu mest įriš 2008 voru Chevron, ExxonMobil (olķufyrirtęki), AT&T, Verizon (fjarskiptafyrirtęki) og General Electric. Ķ dag tróna Apple, Alphabet, Amazon, Intel og Microsoft efst į žeim lista. Hlutfall fjįrfestinga tęknifyrirtękja af fyrirtękjum ķ S&P 500 hlutabréfavķsitölunni hefur um žaš bil tvöfaldast sķšan 2008.

Žaš er einnig merkilegt aš markašsvirši Facebook, sem er fimmta veršmętasta fyrirtęki heims ķ dag, er nś hęrra en markašsvirši Apple ķ įrsbyrjun 2014, en Apple var žį žegar oršiš veršmętasta fyrirtęki heimsins. Sķšan žį hefur markašsvirši Apple žó meira en tvöfaldast.

Vęntingar fjįrfesta

Erfitt er aš segja til um hvort vęntingar fjįrfesta séu aš nįlgast órökręnar vęntingar. Mikill vöxtur hagnašar žarf aš eiga sér staš hjį flestum žessara tęknifyrirtękja til aš nśverandi veršmat standist ešlilegar vęntingar. Undantekningin er Apple, en mesta óvissan žar snżst ķ kringum žaš hvort fyrirtękiš haldi žeirri góšu framlegš sem einkennt hefur rekstur žess sķšustu įrin.

Mķn tilfinning er sś aš hugsanlega séu sumir farnir aš fjįrfesta ķ žessum fyrirtękjum į nįnast hvaša verši sem er til aš missa ekki af lestinni, en mér gęti skjįtlast. Ķ mķnum huga er ekki sama bóla ķ veršmyndun žessara fyrirtękja en lķtiš mį śt af bregša til aš gengi žeirra falli töluvert.

MWM

ps. Ég var ķ vištali vegna žessa efnis į Rįs 1 ķ morgun. Hęgt er aš hlusta į žaš hér en žaš hefst eftir 39 mķnśtur. 

 

 

 


Innskrįning

Ath. Vinsamlegast kveikiš į Javascript til aš hefja innskrįningu.

Hafšu samband