Vaxtakjör innlánsreikninga og ríkisbréfa

Samkvæmt fræðunum eiga ríkisbréf í hverju ríki að vera með minnstu áhættu fjárfestinga sem völ er á, að teknu tilliti til skuldaraáhættu. Eðlilegt er því að slík bréf myndi vaxtagrunn, það sem almennt er kallað áhættulaus ávöxtun (e. risk-free eða Rf) og síðan bætist við áhættuálag á sambærilegum skuldabréfum eða innstæðum banka. Fjárfestar taka meiri áhættu með því að "lána" öðrum en ríkinu pening en fá á móti hærri ávöxtun.

Þetta samband hefur á mörg ár ekki ríkt á Íslandi. Almennt hafa bundnar innstæður veitt slakari ávöxtun en ávöxtunarkrafa ríkisbréfa. Má því segja að ákveðin þversögn hafi ríkt; þeir fjárfestar sem keypt hafa ríkisbréf hafa fengið hærri ávöxtun en þeir sem lögðu pening inn á bundna innstæðubók.

Í framhaldi af síðustu stýrivaxtalækkun Seðlabankans hefur ávöxtunarkrafa ríkisbréfa hins vegar lækkað um 100 bps (eða 1%). Nú, jafnvel eftir að hærri verðbólgutölur voru birtar í morgun, er ávöxtunarkrafa íslenskra ríkisbréfa í kringum 5,15% - 5,20% en var fyrir eigi alls löngu í kringum 6,20%. Hægt er aftur á móti að leggja pening inn á bundinn fastvaxtareikning Landsbankans í dag til 5 ára sem veitir 5,70% vexti. Munar þar um 0,5% á ári miðað við ríkisbréf.

Má því segja að loks geti þeir fjárfestar sem vilji fá skynsamlegt áhættuálag á Íslandi á pening sem er bundinn fái hærri ávöxtun en þeir sem fjárfesti í ríkisbréfum.

Hér er slóðin hjá Landsbankanum - https://www.landsbankinn.is/einstaklingar/sparnadurogfjarfestingar/bankareikningar/fastvaxtareikningur/

Rétt er að taka það fram að hækki verðbólga meira en sem nemur 5,70% þá er neikvæð raunávöxtun af þessum reikningi. Auk þess er hugsanlegt að Landsbankinn fari innan 5 ára á hausinn. Landsbankinn getur breytt vaxtakjör fyrirvaralaust, þó ekki afturvirkt. Þetta er ekki fjárfestingarráðgjöf, aðeins ábending um möguleika til ávöxtunar. Held að ég hafi slegið hér á flesta varnagla.

MWM